佛斯特·史蒂芬·弗里士（Foster Stephen Friess，1940年4月2日－2021年5月27日）是美國著名的投資管理專家、共同基金經理人與慈善家。他以創立 Friess Associates 投資公司及其旗下的旗艦產品「白蘭地基金」（Brandywine Fund）聞名於世。在 1990 年代，弗里士被視為成長股投資（Growth Investing）的領軍人物，1999 年《CNBC》譽其為「世紀偉大投資者」之一。其投資風格以極度強調企業盈餘增長及深入的「草根研究」著稱。

背景與早年經歷

佛斯特·弗里士於 1940 年出生於威斯康辛州的萊斯萊克（Rice Lake）。他的家庭背景平凡，父親是一名牲口交易商，這讓他從小就接觸到商業交易的環境。弗里士隨後進入威斯康辛大學（University of Wisconsin）就讀，並取得商業管理學位。

在大學期間，弗里士不僅在學業上表現優異，更展現了卓越的領導才能，曾擔任兄弟會主席，並被評選為「校園十大最具影響力的學生」之一。畢業後，他曾在美國陸軍服役，並晉升至上尉軍階。這段軍旅經驗培養了他日後在投資操作中果斷且紀律嚴明的性格。

職涯發展

1965 年，弗里士進入投資領域，最初在 Brittingham & Baird 擔任研究分析師。1974 年，他與妻子林恩（Lynn）共同創立了 Friess Associates。儘管當時正值市場動盪，弗里士仍堅持其投資理念，並在 1985 年推出了「白蘭地基金」。

白蘭地基金在 1990 年代的美國牛市中大放異彩，其資產管理規模一度膨脹至超過 150 億美元。該基金優異的表現吸引了全美投資者的關注，也讓弗里士成為媒體報導的焦點。2001 年，弗里士將 Friess Associates 51% 的股權以約 2.47 億美元的價格出售給 Affiliated Managers Group (AMG)，但他仍保留部分股份並持續參與投資策略的指導。

投資風格概述

弗里士的投資哲學核心在於：「不要投資股票市場，要投資於個別公司。」他是一個純粹的「由下而上」（Bottom-up）成長股獵人，對於宏觀經濟預測或市場大盤的技術分析並不感興趣。

他最核心的選股邏輯是尋找「盈餘增長速度高於預期」的公司。弗里士深信，股價最終會反映企業的獲利能力，因此他的研究團隊會極致地追蹤企業的每季盈餘。他不僅看本益比（P/E ratio），更重視盈餘成長率與估值的對等關係。

此外，弗里士極度強調研究的廣度與深度。他的團隊以「草根研究」聞名，不僅分析財務報表，更會直接訪談公司管理層、供應商、競爭對手甚至是基層員工。他要求分析師必須具備高度的能量與「智慧上的誠實」（Intellectual honesty），當一家公司的成長動能消失時，應毫不猶豫地將其汰換。

最為人稱道的事蹟

弗里士最輝煌的紀錄在於白蘭地基金的長期績效。自 1985 年成立至 2000 年代初期，該基金的平均年化報酬率接近 20%。據報導，如果在該基金成立之初投入 1 萬美元，到 2000 年時，該筆資產將成長至超過 27 萬美元，遠遠跑贏同期的標準普爾 500 指數。

他在 2001 年《商業週刊》（BusinessWeek）的採訪中被評為「生存最久的成長股選股大師」，因為他在長達 36 年的投資生涯中（截至當時），成功帶領投資者度過多次市場牛熊轉換，且始終能保持卓越的獲利水準。

影響力與地位

在投資界，弗里士代表了一種對「積極管理」與「基本面研究」的堅定信仰。他對盈餘動能（Earnings Momentum）的掌握方法，影響了後世許多成長型基金經理人。他強調投資不應受限於產業類別，只要有強勁的獲利增長，任何產業都具備投資價值。

晚年的弗里士將更多精力投入慈善與政治領域。他是美國共和黨的重要捐贈者，並透過「弗里士家庭基金會」向許多基督教機構與醫療研究單位捐贈了超過 5 億美元。儘管其政治傾向在美國社會引發不少討論，但在財經領域，他作為一名卓越選股者的地位始終不曾動搖。他於 2021 年因病去世，享壽 81 歲，留下了一套強調誠實、勤奮與對成長不懈追求的投資遺產。

參考資料

• Wikipedia: Foster Friess
• The New York Times: Foster Friess, Big Donor to Republicans, Dies at 81
• CNBC: 20th Century Great Investors List
• BusinessWeek (2001): Foster Friess Biography and Fund Performance
• Horatio Alger Association of Distinguished Americans: Member Profile