約翰·坦伯頓

約翰·坦伯頓爵士（Sir John Marks Templeton，1912年11月29日－2008年7月8日）是 20 世紀最具影響力的投資家、基金經理人與慈善家。他被譽為「逆向投資」的先驅，也是全球投資（Global Investing）的開創者。1999 年，《錢雜誌》（Money Magazine）稱他為「世紀最偉大的選股大師」。他所創立的坦伯頓成長基金（Templeton Growth Fund）在其管理期間表現卓越，讓全球投資人認識到分散投資於國際市場的重要性。

背景與早年經歷

約翰·坦伯頓出生於美國田納西州的溫徹斯特（Winchester）。他成長於大蕭條時期，這段經歷塑造了他極度節儉與尋找「廉價標的」的性格。坦伯頓在學業上表現優異，畢業於耶魯大學經濟系，隨後獲得羅德獎學金（Rhodes Scholarship）前往英國牛津大學貝利奧爾學院（Balliol College）攻讀法律，並於 1936 年取得法律碩士學位。

在牛津求學期間，坦伯頓曾進行了一場為期七個月的環球旅行，這場旅行啟發了他對全球市場的興趣。他發現世界各地存在著極大的資訊不對稱與價值落差，這成為他日後提倡「全球分散投資」的核心思想。

職涯發展

坦伯頓於 1937 年進入華爾街工作，最初在芬納與比恩公司（Fenner & Beane，美林證券的前身之一）任職。1954 年，他創立了坦伯頓成長基金（Templeton Growth Fund），這是最早投資於全球市場的共同基金之一。

坦伯頓以驚人的長期報酬率聞名。從 1954 年到 1992 年他退休為止，該基金的平均年化報酬率超過 15%，這意味著如果投資人在基金創立時投入 1 萬美元，到他退休時這筆資產將增長至數百萬美元。1992 年，他將自己的投資公司「坦伯頓家族基金」以約 4.4 億美元的價格出售給富蘭克林集團（Franklin Resources），合併後的公司即為現在知名的「富蘭克林坦伯頓基金集團」（Franklin Templeton）。

投資風格概述

坦伯頓的投資哲學核心可歸納為「逆向價值投資」。他最著名的格言是：「在極度悲觀的時刻買入，在極度樂觀的時刻賣出。」他認為，最好的投資機會往往出現在大家最恐懼、最不看好某個市場或產業的時候。

與當時多數只關注美國本土市場的投資人不同，坦伯頓是一名徹底的全球主義者。他積極尋找全球範圍內本益比（P/E）最低、潛力最高的股票。他對價值的追求不僅限於低價，更強調品質與未來的成長潛力。他認為，全球化投資不僅能降低單一市場的波動風險，更能捕捉到新興經濟體的成長紅利。

最為人稱道的事蹟

坦伯頓的一生中有多次經典操作，其中最著名的是 1939 年的「大蕭條之賭」。當時第二次世界大戰剛剛爆發，市場瀰漫著極度恐慌。坦伯頓借了 1 萬美元，買進紐約證交所與美國證交所中，每股價格低於 1 美元的所有公司股票（共計 104 家）。他持有了約四年，最終只有四家公司破產，其餘標的皆大幅獲利，這筆投資讓他的本金翻了數倍，也奠定了他的投資名聲。

此外，坦伯頓也是最早發掘日本市場潛力的西方投資人。在 1960 年代，多數人認為日本產品是廉價且品質低劣的代稱時，他觀察到日本企業的勤奮與極低的本益比，果斷重壓日本股票，隨後在日本經濟奇蹟中獲取了驚人的回報。在 2000 年網路泡沫爆發前夕，他也精準地預測了科技股的崩盤，並透過放空操作獲得巨利。

影響力與地位

除了在金融界的成就，坦伯頓在晚年致力於慈善與科學研究。他於 1987 年創立了坦伯頓獎（Templeton Prize），旨在表彰在探索生命意義與靈性科學方面有卓越貢獻的人士，該獎項的獎金金額甚至超過諾貝爾獎。

坦伯頓對於現代投資界的影響極為深遠。他推廣的「全球配置」概念已成為當今資產管理的標準配備。他的 16 條投資法則（如：不要盲從、保持彈性、學習從錯誤中汲取教訓等）至今仍被許多專業經理人視為座右銘。他因其卓越的貢獻與慈善行為，於 1987 年被英國女王伊莉莎白二世封為爵士。

參考資料

1. John Templeton, The Templeton Plan: 21 Steps to Personal Success and Real Happiness.
2. Lauren C. Templeton & Scott Phillips, Investing the Templeton Way.
3. Wikipedia: John Templeton.
4. Forbes: "The Global Stock Picker of the Century".
5. Franklin Templeton Official Biography.