麥克·普萊斯

麥克·普萊斯（Michael F. Price，1951年7月3日－2022年3月14日）是美國著名的價值投資大師、共同基金經理人與對沖基金經理人。他以其強悍的「價值獵人」風格聞名於世，擅長挖掘廉價資產、陷入財務困境的公司以及進行積極的股東行動主義（Shareholder Activism）。普萊斯曾長期領導「互助顧問公司」（Mutual Series），並在1990年代將其發展為全美最受尊敬的價值投資基金之一，被譽為華爾街最令公司管理階層畏懼的「禿鷹」投資家。

背景與早年經歷

麥克·普萊斯於1951年出生於美國紐約州的格倫科夫（Glen Cove）。他在長島長大，青少年時期即對金融市場展現出濃厚興趣。在選擇大學時，出於對奧克拉荷馬大學美式足球隊（Sooners）的熱愛，他前往該校就讀，並於1973年獲得工商管理學士學位。

大學畢業後，普萊斯回到紐約尋找機會。1975年，他加入由傳奇投資人麥克斯·海恩（Max Heine）創立的互助股份基金（Mutual Shares）。海恩是典型的葛拉漢式價值投資者，專注於破產公司、套利機會及資產負債表極度低估的公司。普萊斯在海恩身邊學習多年，深受其影響，並將這套「尋找被低估價值」的邏輯發揮到極致。

職涯發展

普萊斯在互助股份基金表現優異，很快便成為海恩的得力助手。1988年海恩去世後，普萊斯接手公司，並在隨後幾年內透過優異的報酬率擴張資產規模。在他領導下，互助系列基金（Mutual Series）的資產規模從數億美元增長至超過170億美元。

1996年，普萊斯以超過6億美元的高價將互助顧問公司出售給富蘭克林坦伯頓集團（Franklin Templeton），隨後在該集團擔任資深顧問直到2001年正式離職。離開富蘭克林後，他創立了自己的私人對沖基金 MFP Investors LLC，專門管理其私人財富及少數外部資金。直到2022年逝世前，他始終活躍於市場，被公認為價值投資界最具代表性的人物之一。

投資風格概述

麥克·普萊斯的投資哲學核心在於「以資產淨值（Net Asset Value）為基準的折扣」。他不僅關注低本益比或低股價淨值比的股票，更深入研究公司資產負債表中的每一項細節。他特別鍾情於所謂的「特殊情況」（Special Situations），例如正在進行破產重整、合併、清算或面臨法律訴訟的公司。

普萊斯的風格與傳統「買入並持有」的溫和派投資人不同，他屬於激進派。當他發現一家公司資產雄厚但管理不善導致股價低落時，他會大量買入該公司股份，進而向董事會施壓，要求更換管理層、出售閒置資產或發放特別股利，以強行釋放企業價值。這種透過「股東行動主義」來主動創造報酬的方式，成為他職涯中後期的標誌。

最為人稱道的事蹟

普萊斯最著名的代表作是1995年對大通曼哈頓銀行（Chase Manhattan Bank）的投資。當時大通銀行的股價長期低於其資產價值，普萊斯購入了約6.1%的股權，並在公開場合與股東大會上猛烈批評當時的管理層，要求銀行進行重組或尋求合併。

這場激進的爭鬥最終導致了大通銀行與化學銀行（Chemical Bank）的合併，這是當時美國銀行業史上最大規模的合併案之一。這筆交易讓普萊斯的基金大賺數億美元，也奠定了他作為「管理階層噩夢」的地位。此外，他在1980年代便與另一位傳奇人物賽斯·克拉爾曼（Seth Klarman）共事，兩人在價值投資領域的交流也成為投資界的一段佳話。

影響力與地位

在投資界，麥克·普萊斯被視為將價值投資從「被動等待」轉向「主動爭取」的先驅者。他證明了投資者不一定要坐等市場發現價值，可以透過實質行動來催化價值的顯現。

他曾多次被《富比士》與《巴隆週刊》評選為年度最佳經理人。此外，他對母校奧克拉荷馬大學慷慨解囊，1997年捐贈1,800萬美元支持其商學院，該院隨後更名為麥克·普萊斯商學院（Michael F. Price College of Business）。他的離世被視為價值投資黃金時代的一個符號式終結，但他的投資邏輯——即對「一美元資產賣四十美分」的極致追求，至今仍影響著無數的專業投資人。

參考資料

• Wikipedia: Michael F. Price
• Forbes: Michael Price Profile
• Hedge Fund Alpha: Michael Price Resource Page
• University of Oklahoma: About Michael F. Price
• 富蘭克林坦伯頓官方歷史紀錄